足球外围钢铁行业周报,关注焦炭价格快速上涨

发布时间:2019-10-09  栏目:期货  评论:0 Comments

   
吨钢毛利环比继续上涨,盈利水平位于高位。由于钢价涨幅高于原料价格涨幅,吨钢毛利依然保持高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比上升169元;热轧卷板吨钢毛利环比上涨78元,整体继续处于高位。

   
风险提示:1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。

   
高炉开工率环比下降,社会库存小幅上升。上周全国高炉开工率为66.99%,环比下降0.41个百分点,唐山高炉开工率环比持平,但仍处于53.66%的低位水平。上周五大品种社会库存合计达到了1001.82万吨,环比前一周小幅上升10.86万吨。
铁矿石价格指数继续上升,焦炭价格环比上周持平。上周铁矿石价综合格指数周平均上升0.76点;普氏进口铁矿石价格周均上升1.14美元/吨。唐山产焦炭周平均价格1975元/吨,周环比持平,止住了连续三周环比下降的态势。原材料价格整体随钢价上涨而上涨。

   
风险提示:1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。

   
钢材价格创年内新高,螺纹钢期货贴水环比扩大。上周钢价综合指数周环比上涨1.62%,再创年内新高;主要城市钢材现货价格全面上涨。螺纹钢主力合约周平均环比上升248%,热轧卷板主力合约周平均环比上升047%,也创出年内新高;受期货主力合约移仓换月影响,螺纹钢期货贴水185元/0屯,基差环比增加117元/吨。

   
上周钢铁板块走势偏弱,明显跑输大盘。上周(2018.08.20-2018.08.24),申万钢铁行业板块收跌0.13%,涨跌幅居全市场第23位;沪深300指数收涨2.96%,板块跑输沪深300指数3.10个百分点。年初至今,板块下跌11.25%,跑赢沪深300指数6.25个百分点。个股方面,本周有10只股票上涨,下跌股票19只,八一钢铁跌幅居首。
钢材价格继续上涨,螺纹钢期货贴水环比小幅扩大。上周钢价综合指数周环比上涨1.40%,涨幅环比小幅回落;主要城市钢材现货价格全面上涨。螺纹钢主力合约周平均环比上升0.16%,热轧卷板主力合约周平均环比上升1.01%,上涨动能减弱;螺纹钢期货贴水196元/吨,基差环比增加11元/吨。

投资建议:上周受中美贸易战最新进展情况影响,市场整体下跌,钢铁行业也出现了一定跌幅。但从行业基本面来看,行业供需格局有望在政策边际放松、环保限产趋严的背景下,三季度重新趋于紧平衡状态。钢材价格有望继续保持高位波动运行,全年行业利润有望超过去年再创历史新高。从下半年整体来看,三季度仍然是板块投资最好的时间段。但需关注中美贸易摩擦对资本市场及市场情绪的影响。建议关注低估值高弹性的个股,推荐华菱钢铁、三钢闽光等,长期仍推荐龙头宝钢股份、太钢不锈等。

   
主要原料价格随钢价上涨,生产成本有所抬升。上周铁矿石价综合格指数周平均上升1.78点;普氏进口铁矿石价格周均上升2.18美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2095元/吨,周环比上升120元/吨,为近五周以来首次环比上升。原材料价格随钢价上涨,生产成本整体有所抬升。

投资建议:上周,全国高炉开工率持平,河北高炉开工率略有上升,但整体仍处于较低水平,供给端受环保限产影响继续受限;从需求端看,钢材社会库存整体保持震荡,没有大幅累库迹象,需求韧性十足。上周随着唐山提前限产传闻发酵,黑色期货现货共振,再创年内新高。随着后期基建补短板等政策逐步落实,需求有望进一步提振,钢材价格有望继续保持高位波动运行,全年行业利润有望超过去年再创历史新高。从下半年整体来看,三季度仍然是板块投资最好的时间段。建议关注低估值高弹性的个股,继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份等,中长期仍推荐龙头宝钢股份、太钢不锈等。

投资建议:上周,全国高炉开工率小幅上升,但整体仍处于较低水平。从基本面上看,供给端受环保限产影响难有大的增量;从需求端看,钢材社会库存整体保持震荡,上周甚至小幅下降,需求韧性十足。随着后期基建补短板等政策逐步落实,需求有望进一步提振,钢材价格有望继续保持高位波动运行,全年行业利润有望超过去年再创历史新高。近几周主要原料特别是焦炭价格涨幅较快,需关注成本端变化。建议短期关注低估值高弹性的个股,继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份等,中长期推荐成本控制力强,内生成长的龙头宝钢股份、太钢不锈等。

   
主要钢材品种毛利环比大幅上涨,毛利水平位于高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比上升110.67元;热轧卷板吨钢毛利环比上涨61.57元。整体处于相对高位。

   
吨钢毛利环比继续上涨,毛利水平位于高位。由于钢价涨幅高于原料价格涨幅,吨钢毛利依然保持高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比上升98.19元;热轧卷板吨钢毛利环比上涨70.58元,整体继续处于高位。

   
主要原料价格随钢价上涨,生产成本有所抬升。上周铁矿石价综合格指数周平均上升110点;唐山产焦炭周平均价格2235元/0屯,周环比上升130元/吨,涨势明显。原材料价格随钢价上涨,生产成本整体有所抬升。

   
焦炭价格涨幅较快,生产成本有所抬升。上周铁矿石价综合格指数周平均上升1.20点;唐山产焦炭周平均价格2395元/吨,周环比上升160元/吨,继续保持大幅上涨。原材料价格特别是焦炭价格快速上涨,生产成本整体有所抬升。
吨钢毛利环比继续上涨,盈利水平位于高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比上升121元;热轧卷板吨钢毛利环比上涨90元,整体继续处于高位。

   
风险提示:1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。

   
高炉开工率环比下降,社会库存微幅下降。上周全国高炉开工率为66.16%,环比下降0.83个百分点,唐山高炉开工率环比下降0.61个百分点,处于53.05%的低位水平。上周五大品种社会库存合计达到了1001.2万吨,环比前一周微幅下降0.62万吨,反映需求仍然不弱。

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风险提示:1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。

   
高炉开工率小幅上升,社会库存微幅下降。上周全国高炉开工率为66.44%,环比小幅上升0.28个百分点;唐山地区由于环保限产仍处于低位,但全国其他不限产区域弥补了该地区供应的下降。虽然全国高炉开工率整体处于低位,但由于钢企通过添加废钢的各种增产手段来提高供应,市场供应仍较充足。上周五大品种社会库存合计达到了1004.18万吨,环比前一周微幅减少4.34万吨,反映需求韧性较强。

   
上周钢铁板块跌幅较大,但跑赢大盘。上周(2018.07.30-2018.08.03),申万钢铁行业板块收跌4.02%,涨幅居全市场第6位;沪深300指数收跌5.85%,板块跑赢沪深300指数1.83个百分点。年初至今,板块下跌10.51%,跑赢沪深300指数7.24个百分点。个股方面,本周仅有2只股票上涨,持续停牌股票4只,下跌股票26只。
钢材价格环比小幅上涨,螺纹钢期货贴水环比继续缩小。上周钢价综合指数周环比上涨1.15%;主要城市钢材现货价格全面上涨;螺纹钢主力合约周平均环比上升3.02%,热轧卷板主力合约周平均环比上升2.08%;螺纹钢期货贴水至52元/吨,基差环比缩小60元/吨。

   
钢材价格环比小幅上涨,螺纹钢期货贴水环比有所扩大。上周钢价综合指数周环比上涨0.95%;主要城市钢材现货价格全面上涨;螺纹钢主力合约周平均环比上升1.74%,热轧卷板主力合约周平均环比上升0.64%;螺纹钢期货贴水68元/吨,基差环比增加16元/吨。

   
上周钢铁板块随大盘调整,小幅跑赢大盘。上周(2018.08.13-2018.08.17),申万钢铁行业板块收跌385%,涨跌幅居全市场第5位;沪深300指数收跌5.15%,板块跑赢沪深300指数130个百分点。年初至今,板块下跌11.13%,跑赢沪深300指数875个百分点。个股方面,本周仅有3只股票上涨,下跌股票26只,整体走势随大盘进行了较大幅度回调。

   
上周钢铁板块由跌转升,小幅跑赢大盘。上周(2018.08.06-2018.08.10),申万钢铁行业板块收涨3.28%,涨幅居全市场第8位;沪深300指数收涨2.71%,板块跑赢沪深300指数0.57个百分点。年初至今,板块下跌7.58%,跑赢沪深300指数7.95个百分点。个股方面,本周27只股票上涨,持续停牌股票4只,平盘股票1只。

   
高炉开工率基本持平,社会库存微幅增加。上周全国高炉开工率为6616%,环比持平;河北高炉开工率略有上升,整体仍处于较低水平。上周五大品种社会库存合计达到了100852万吨,环比前一周微幅增加732万吨,连续两月保持在1000万吨左右,反映需求韧性较强。

投资建议:上周,全国高炉开工率继续下降,唐山高炉开工个数进一步减少,供给端受环保限产影响继续受限,难以释放;从需求端看,钢材社会库存继续保持下降趋势,随着后期基建补短板等政策逐步落实,需求有望进一步提振。因此,从基本面来看,行业供需格局有望在政策边际放松、环保限产趋严的背景下,三季度重新趋于紧平衡状态。钢材价格有望继续保持高位波动运行,全年行业利润有望超过去年再创历史新高。从下半年整体来看,三季度仍然是板块投资最好的时间段。建议关注低估值高弹性的个股,继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份等,中长期仍推荐龙头宝钢股份、太钢不锈等。

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