今年以来场内货币基金规模增逾二成,货基假日理财有讲究

发布时间:2019-10-09  栏目:基金  评论:0 Comments

摘要:临近年末,货币类产品又进入收益黄金季。
然而,自今年9月以来,监管机构下发流动性管理新规,对货币基金进行进一步约束,货币基金发行遭遇寒流。9月仅成立6只货币基金,10月以来,未有货币基金发行。不过,存量货币基金的规模还保持着增长态势。10月底,货…

  晨报记者 李 锐(基金主笔)

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  晨报记者 李锐(基金主笔)

  临近年末,货币类产品又进入收益“黄金季”。

  监管新规的出台,有望抬高货币基金收益率。随着国庆节临近,货币基金收益率节假日效应有望再度显现,而刚刚出台的商业银行存款偏离度的相关规定,无疑对货币基金是一大利好。而从近期来看,货币基金整体收益率已经开始走高。

  □本报实习记者 姜沁诗

  随着中秋、国庆大假的来临,长假理财话题再度受到投资者关注,而对于风险承受能力较低的投资者来说,货币基金无疑是长假理财的较佳选择。不过,尽管同为货币基金,但之间还是存在较大区别,这一定要引起投资者注意,以便作出适合自己的选择。

  然而,自今年9月以来,监管机构下发流动性管理新规,对货币基金进行进一步约束,货币基金发行遭遇“寒流”。9月仅成立6只货币基金,10月以来,未有货币基金发行。不过,存量货币基金的规模还保持着增长态势。10月底,货基规模达到6.68亿元,占公募基金总规模的58.91%。

  央行[微博]临时“开闸”冲击货基

  国债逆回购因其安全性高、高收益的特点,一直以来被投资者看做是处理证券账户中闲置资金的上佳之选。中国证券报记者了解到,作为现金管理工具,国债逆回购收益单日波动幅度较大,投资者不易把握,能够灵活把握交易机会的场内货币基金备受青睐。从投资期限、收益稳定性、资金流动性等方面来看,场内货币基金也都更胜一筹。Wind数据显示,截至10月19日,场内货基规模已达到3341.92亿元,相比2015年末规模增加598.03亿元,增长21.79%。

  传统货基:

  庞大的货币基金规模引起了监管层的注意。基金业协会12月8日召开的基金评价业务座谈会提出,基金管理人要根据自身风控能力合理发展货币市场基金。上交所还下发了《关于加强场内货币市场基金持有人集中度管理函》。

  日前,来自多家机构的消息证实,央行将对五大行实施5000亿元SLF操作,性质类同基础货币的投放,近似全面降准0.5个百分点。受此消息影响,货基收益率整体应声回落。

  场内货基规模陡增

  T+0快速赎回有优势

  近七成货基收益率“破4”

  来自东方财富网的统计数据显示,按照七日年化收益率计算,就在9月16日当天,250只货币基金整体收益率下滑,当天平均收益率仅为4.10%。很显然,相比近期,这个收益率下滑大约15个基点,明显与央行“开闸”有关。毕竟,5000亿元的流动性投放,短期会改善市场资金面的供求状况,这对货币基金收益率造成一定影响。

  由证监会及央行联合发布的《货币市场基金监督管理办法》已于今年2月开始施行,在新的监管框架下,货币基金市场将告别过去一味“拼收益”的发展阶段,回归现金管理工具之定位,良好的流动性管理能力将成首选。不管是与国债逆回购还是场外货基相比,场内货基的流动性优势都十分明显,这也使得该类产品今年以来规模也逐渐壮大。

  就在收益率走高的同时,传统货基的流动性也在变好。来自东方财富网的统计数据显示,截至9月16日,按照七日年化收益率(以下简称“收益率”)计算,119只传统货币基金(分类单独计算)整体收益率走高,最新数据达到3.99%。而在此前,这一数据一度在3.5%左右徘徊,后来攀升到3.7%上下。

  临近年末,货币类产品收益率水涨船高。

  不过,从当天的统计数据来看,部分基金的七日年化收益率相对较高,甚至有21只超过5%。其中,富安达现金通货币B、富安达现金通货币A 两只产品同期收益率分别为7.58%、7.32%,紧随其后的四只基金,即国金通用鑫盈货币、中加货币C、中加货币A和华润元大现金收益货币B,同期收益率都在6%以上。

  Wind数据显示,目前共有24只场内货基,今年以来成立的基金有10只;截至10月19日,场内货基规模已达到3341.92亿元,相比2015年四季度报告期末基金资产净值总和2743.83亿元,规模增加近600亿元。其中,华宝兴业现金添益A最新规模为1113.81亿,独占总规模的三分之一。

  而从具体基金来看,信诚货币B、信诚货币A两兄弟领跑,同期收益率分别达到5.61%、5.36%,而景顺货币B、华夏货币B两只基金紧随其后,同期收益率均在5.1%以上。同时,景顺货币A、天弘增利宝货币、华夏货币A、南方现金增利货币B、工银货币等基金收益率排名也相对靠前。

  据Wind资讯数据显示,截至12月12日,754只有可比数据的货币基金(各份额分开计数)的7日年化收益率均值为4.13%。从数量上看,516只货币基金的7日年化收益率超过4%,占68.43%。

  足球竞猜官方合作网址,9月收益率明显提升

  目前市场上24只场内货基分别由21家基金公司发行,而在今年发行的10只基金中,有9只基金所属基金公司是第一次发行场内货基。记者了解到,目前货币市场基金的数量虽然不多,但产品种类十分丰富,既有场外银行端货币基金,也有互联网货币基金,场内交易型货币基金,以及证券账户余额理财货币基金。一些想要打造固收品牌的基金公司,都在逐步完善现金管理工具平台,在场内场外都进行布局。如于今年2月发行的鹏华添利B,随着其正式上市交易,意味着鹏华实现了场内外现金管理工具平台的全方位布局。

  根据规定,传统货币基金赎回一般要T+2日才能到账,这导致其吸引力大打折扣。不过,随着货币基金的创新,开通T+0快速赎回业务的传统货币基金优势立马显现。粗略统计显示,截至目前,至少有20家公司的产品开通了货币基金赎回“T+0”的业务,其中包括华安货币通业务、广发货币A、嘉实货币、华夏现金增利等,投资者可以根据自身需求,来选取上述传统货币基金。

  普通货币基金方面,7日年化收益率超过4%有499只基金,其中,银华惠添益以7.66%居首,富安达现金通货币B以6.19%紧随其后,富安达现金通货币A、华富货币B、中银机构现金管理、华夏理财30天B、泰康薪意保B等11只货币基金7日年化收益率超过5%。

  尽管9月16日收益率下滑,但从9月份来看,货币基金整体收益率确实走高。还是按照七日年化收益率计算,从9月1日到16日,上述250只基金整体收益率为4.25%。单从这一数据来看,货币基金整体收益率相比前期确实走高,而在之前,货币基金的整体收益率一度回落到4%附近,就在大家猜测会否跌破4%时,国庆节的临近,无疑又给了货币基金收益率走高的理由。

  T+0回转交易提升资金利用率

  短债基金:

  场内货币基金方面,7日年化收益率超过4%有17只基金,其中,安信货币以5.52%居首。招商财富宝E、平安大华交易货币E、国寿安保场内申赎B紧随其后,7日年化收益率分别为4.60%、4.53%、4.39%。

  而从具体产品来看,广发现金宝场内货币B、广发现金宝场内货币A领跑,银河银富货币B、长盛货币、易方达货币B等收益率也相对靠前。数据显示,自9月1日以来,多只货币基金的收益率均明显走高,其中广发天天红货币基金在过去11天中的涨幅达7.24%,截至9月15日七日年化收益率已上浮至5.06%。

  场内货基其实是交易型货币基金,也就是货币ETF;国债逆回购,是将资金通过国债回购市场拆出,其实就是一种短期贷款。国债逆回购和场内货基最大的相似点是都能在二级市场进行交易,且安全性高,适合投资者处理闲置资金。

  短期理财收益高

  一位固收类基金经理表示,近期银行同业存款、同业存单和短融收益率上调很快,不仅是货币基金,短期理财基金等收益率也在快速上升。

  此外,汇添富和聚宝领跑所有宝宝,最新七日年化收益率为5.189%,前一天收益率更是高达5.204%,这也是和聚宝连续三日七日年化收益率保持在5%以上。资料显示,和聚宝是中国移动[微博]推出旗下第一款互联网金融产品,8月13日正式上线,其对接的正是汇添富和聚宝货币基金。

  从交易门槛上来看,上交所逆回购的参与门槛是10万元起投,深交所是1000元起投。而场内货币基金的上市交易门槛大多都是1万元,比上交所逆回购的参与门槛要低,但又比深交所逆回购的门槛高;单笔申购金额下限。

  对于短债基金(即短期理财基金)来说,较高的收益率始终是吸引投资者的重要砝码。统计数据表明,截至目前,82只短期理财基金(分类单独计算)最新收益率表现抢眼,达到4.3%,这明显要比传统货币基金要出一大截。

  数据显示,截至12月12日,7天Shibor收益率为2.84%,仍处在今年较高位置,1年期国债收益率为3.77%。

  监管新规助涨货基

  客观来看,每年季末和小长假,国债逆回购都会出现一波涨幅。进入9月份最后一周,沪深交易所的国债逆回购就已经持续出现大幅拉升的走势。9月29日,上交所一天期国债逆回购GC001飙涨逾800%,刷新2015年4月以来高点。记者发现,除了特定的时间节点,国债逆回购平日的涨跌的幅度都很大,好几十个基点的跌幅也是经常出现,而且更多是尾盘跳水。以国债逆回购GC001为例,10月14日当天,在收盘前半个小时,价格开始大幅下跌,当日跌幅达39.34%,在此之前的好几天也都发生了类似的情况。招商财富宝交易型货币市场基金基金经理许强告诉记者,国债逆回购收益单日波动幅度较大,常常出现尾盘跳水的现象,对投资者而言不易把握。

  其中,大成月添利债券B以9.29%的收益率居首,也是目前唯一一只收益率超过9%的短期理财基金,而紧随其后的是其“孪生兄弟”——大成月添利债券A,同期收益率也有8.995%。而在排名紧随其后的13只基金中,工银14天理财B、南方理财14天B、光大添天利理财B、易方达月月利B、汇添富理财60天B等基金赫然在列,同期收益率均在5%以上。此外,易方达月月利A、中银理财14天B、华夏理财21天B、工银7天理财A等基金,收益率排名也相对靠前。而在排名垫底的短期理财基金中,交银理财60天A、交银理财60天B收益率排名最后,前者同期收益率仅为1.79%。

  多位业内人士也认为,在流动性紧张、银行年末揽储以及公募冲规模的大背景下,预计货币基金收益率攀升的趋势将延续到春节前后。

  对于货基来说,来自监管层的也有重大利好消息。日前,银监会发布《中国银监会办公厅
财政部办公厅
人民银行[微博]办公厅关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(银监发[2014]236号),规定考察的是月末最后一天存款和月平均存款之间的偏离度,华宝证券据此分析,为规避监管,银行可能会将“存款冲刺期”由原来的月末一天拉长为月末一周乃至更长时段以达到吸纳存款、应对存贷比考核的目的。很明显,这对货基将是利好消息。

  不过,市场人士认为,也正因为波动性比较大,在一些特殊的时点资金出现紧张时,国债逆回购短期的收益率会很可观,如月末、季度末、半年末、年末等时间点,2013年年中“钱荒”时,国债逆回购的年化收益率一度飙升到20%以上。

  对于投资者来说,短期理财收益率的确较高,但要牺牲一定的流动性。就在当前的短期理财基金中,一般都会设定一个封闭期,只有在特定期限内才能赎回。

  后期货基规模难上行

  而银率网也指出,设置商业银行月末存款偏离度不得超过3%,明确不得通过高息揽储、非法返利、理财产品等八种手段吸存倒存。银率网分析师认为,未来银行揽储将常态化,理财产品季末效应将继续弱化,本月理财产品收益或提前走高。

  据Wind数据统计,截至最新收盘日(10月19日),场内货基平均年化收益率为1.56%;被拿来比较最多的一天期逆回购产品,R-001目前年化收益率为1.22%,GC001的年化收益率则为2.42%。

  场内交易货基:

  自9月1日,证监会发布基金流动性新规以来,多只货币基金暂停募集或延缓募集,9月份货币基金发行数量和募集份额也大幅下降。9月份成立6只货币基金,合计募集份额为81.59亿份,环比下降72.73%,同比下降40.82%。10月,尚未有货币基金成立,11月延续10月情形,仍未有货币基金发行。而12月至今,也仍未有货币基金发行。

  新货基加入节前大战

  作为现金管理工具,除了对风险和收益的考量之外,对资金流动性的把控也是投资者考量的因素之一,而这也是场内货基能够胜过国债逆回购的关键之处。场内货基可以进行“T+0”回转交易,和股票投资无缝对接,看到好的投资机会时可以立即卖出货基,买入股票;可以避免证券账户中的资金闲置,提升资金利用率和收益率。

  流动性相对较高

  货币基金虽然发行遭遇“寒流”,但是存量货币基金的规模还保持着增长态势。基金业协会数据披露,10月底基金总规模达到11.34万亿,创出历史新高。相较9月份,10月份货币基金规模再增3704亿元至6.68亿元,占基金总规模58.91%。值得注意的是,货币基金成为助推今年公募规模增长的利器,从2月以来已经连续9个月出现上涨。

  事实上,货币市场季末效应的收益优势已提前在货币基金身上体现。Wind数据显示,成立于去年10月的广发天天红货币基金,近期七日年化收益率持续走高,其中9月15日已达5.06%。在收益等优势的带动下,广发天天红的基金规模大幅攀升。在此背景下,新货基的加入也在所难免。

  而国债逆回购不仅有不同期限的产品,其资金还是T+N+0日可用,T+N+1日可以取现。即如果周五买了1天的国债逆回购,到周一钱才会回到账户,周二才能取现。而且每逢周末或者节假日,交易所休市,若在周五进行逆回购,则周六周日没有收益。而场内货基则不一样,周五买入,周六周日也能享受收益,因此场内货币基金在假期理财中受到欢迎。

  作为近期的创新产品,场内交易货币基金的优势很突出,就是流动性特别强。很显然,场内交易货币基金的推出,针对的就是保证金市场。

  庞大的货基规模引起了监管层的注意。基金业协会12月8日召开的基金评价业务座谈会提出,基金管理人应不断提升以主动投资管理能力为基础的核心竞争力,根据自身风控能力合理发展货币市场基金,大力发展权益类基金,为广大投资者创造长期良好的收益;同时不再通过各类渠道宣传货币市场基金规模排名及收益率,逐步弱化规模排名在考核体系中的作用。

  其中,万家现金宝于9月11日起正式上线万家基金直销平台,并已从9月15日起向部分线上第三方销售平台开放,万家现金宝成立后的一个月封闭期正值9月下旬,这无疑为投资者收获较高收益提供了保障,而在封闭建仓期结束后,该产品将全面实现7*24小时T+0实时赎回。

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  从目前来看,针对保证金市场的货币基金,大概可以分为两种:一种是非交易型的场内货币基金,投资者是通过“上证基金通”平台对申购、赎回申请进行实时确认,实现了T+0交易,如汇添富收益快线;另一种是能够在场内交易的货币基金,这类货币基金可直接在二级市场上交易,就像买卖股票一样,如华宝兴业现金添益ETF、银华日利。

  场内货基集中度迎强监管

  此外,随手记已成功绑入海富通基金旗下绩优货币基金产品——海富通货币基金A,充分体现理财与记账的无缝链接。自9月15日起,随手记推出理财红包大派送活动,送出N倍货币基金收益。与此同时,海富通货币与另一家知名记账软件“挖财”也在9月开始对接,挖财的客户也可通过每天日常使用的挖财手机客户端的“理财超市”直接购买海富通货币。

  但是,对于投资者来说,场内交易货币基金的流动性也有一定限制,就是基本每天都会披露第二天的申赎额度上限。就是说,投资者如果赎回基金,那前提是总赎回额度没有超过上限,否则赎回成功的可能性不大,这在之前6月份的“钱荒”期间已经得到证实。

  近日,上交所向部分基金公司下发了《关于加强场内货币市场基金持有人集中度管理函》,要求加强场内货币市场基金的持有人集中度管理,科学设计包括但不限于“当日基金净赎回总额度”、“当日单个账户净赎回额度”、“当日单个账户净申购额度”、“当日基金申购总额度”等前端控制指标的指标体系。

  据Wind资讯数据显示,目前场内交易型货币基金共有30只,共计1613.3亿份,其中华宝添益为756亿份,排名第一,占比高达46.8%。

  此外,上交所要求基金公司加强场内货币市场基金流动性风险管理,完善管理人内部控制,建立健全以压力测试为核心的流动性风险监测与预警机制,建立健全以压力测试为核心的流动性风险监测与预警机制,加强信息披露管理,不断丰富流动性风险管理工具,对于出现的新情况、新问题,及时研判处理,并向上交所报告。

  值得注意的是,在第三季度,场内交易型货币基金遭到不同程度上的赎回,以华宝现金添益A(简称:华宝添益)为例,三季度当季净赎回53亿份,汇添富旗下的现金添富也赎回了16亿份等。

  去年第四季度,资金市场出现一定程度的恐慌,货币基金遭到了机构投资者的大量赎回,负偏离也开始出现,货币基金的流动性风险被充分暴露,稍有不慎,就可能引发系统性的危机。如今,货币基金规模的迅速扩张或加速了流动性新规的出台。

  表:年内7日年化收益率均值前15只货基

  基金代码 基金简称 基金成立日 7日年化收益率均值(%) 基金经理

  001101 银华惠添益 2016-07-21 7.66 洪利平

  710502 富安达现金通货币B 2013-01-29 6.19 张凯瑜

  710501 富安达现金通货币A 2013-01-29 5.93 张凯瑜

  003994 华富货币B 2017-05-31 5.33 尹培俊,姚姣姣

  002195 中银机构现金管理 2015-12-11 5.31 方抗,易芳菲

  001058 华夏理财30天B 2012-10-24 5.25 周飞

  001478 泰康薪意保B 2015-06-19 5.23 蒋利娟,任慧娟

  004398 融通现金宝B 2017-02-24 5.19 王超

  550013 信诚理财7日盈B 2012-11-27 5.17 席行懿

  002546 泰康薪意保E 2016-04-29 5.16 蒋利娟,任慧娟

  410002 华富货币A 2006-06-21 5.08
尹培俊,姚姣姣

  001693 招商招利1个月C 2015-07-17 5.04 向霈

  001057 华夏理财30天A 2012-10-24 5.02 周飞

  001477 泰康薪意保A 2015-06-19 4.97 蒋利娟,任慧娟

  002183 广发天天红B 2015-12-15 4.97 任爽,温秀娟

  数据来源:Wind资讯 数据日期:截至12月12日

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